Contexto do Crescimento do Yuan no Cenário Global
O yuan chinês, também conhecido como renminbi (RMB), experimentou um aumento significativo em sua utilização internacional em 2023 e 2024, reflexo direto das sanções impostas à Rússia após a invasão da Ucrânia e da consequente reconfiguração das cadeias comerciais globais. Este movimento gerou expectativas sobre uma possível substituição do dólar americano pelo yuan como moeda dominante nos pagamentos internacionais. Contudo, análises recentes indicam que esse avanço não apenas desacelerou, como em alguns aspectos reverteu, trazendo à tona limitações estruturais e desafios para a internacionalização da moeda chinesa.
Indicadores Divergentes e o Papel dos Sistemas de Pagamento
O sistema Cross-Border Interbank Payment System (CIPS) da China tem sido apontado como um dos principais impulsionadores do uso do yuan, com adesão crescente de bancos globais e um ressurgimento da atividade em meio a crises geopolíticas, como a tensão no Estreito de Ormuz. Entretanto, a análise do volume de transações em yuan no sistema de compensação de Hong Kong (CHATS), que movimenta um volume três vezes maior que o CIPS, mostra uma queda acentuada desde meados de 2024. Similarmente, a participação do yuan nas transações via a rede SWIFT, padrão global para mensagens financeiras, recuou do pico alcançado em meados de 2024, situando-se atualmente atrás do dólar, euro, iene japonês e até mesmo do dólar canadense.
Estratégia Chinesa: Resiliência e Autossuficiência Financeira
Essa divergência entre o crescimento do CIPS e a retração observada em CHATS e SWIFT sugere que a China tem direcionado uma parcela crescente dos pagamentos em yuan para sistemas que contornam a rede SWIFT. Essa estratégia visa fortalecer a resiliência do sistema financeiro chinês a possíveis sanções futuras e ampliar a autonomia em sua infraestrutura de pagamentos internacionais, ainda que isso signifique um afastamento dos padrões globais consolidados.
Desafios para a Internacionalização do Yuan
O governo chinês tem promovido a internacionalização do yuan como forma de reduzir a dependência do dólar e, consequentemente, a vulnerabilidade estratégica associada ao domínio americano no sistema financeiro global. No entanto, a coexistência entre a necessidade de abertura financeira para consolidar a moeda no mercado internacional e o controle rigoroso de capitais para garantir a estabilidade doméstica tem sido um desafio persistente. Dados históricos indicam que o uso do yuan em pagamentos internacionais apresentou crescimento até 2015, seguido por um período de estagnação e queda, com um novo pico em 2023, mas sem sustentação até o presente.
Implicações para o Comércio e a Economia Brasileira
Para o Brasil, uma potência emergente com forte presença em commodities, mineração, agronegócio e infraestrutura, o cenário atual da moeda chinesa oferece insights importantes. A estagnação do yuan na arena global reforça a importância de diversificar parceiros comerciais e instrumentos financeiros, mantendo o dólar como referência, mas também explorando oportunidades de integração financeira com o Sul Global, especialmente no âmbito do BRICS. A crescente adoção de sistemas alternativos de pagamento, como o CIPS, pode abrir caminhos para transações mais diretas e menos dependentes das estruturas financeiras ocidentais, beneficiando o comércio bilateral e ampliando a soberania econômica brasileira.
Perspectivas Futuras e Necessidade de Novos Impulsos
Embora o yuan tenha avançado consideravelmente em sua internacionalização, a moeda ainda opera aquém do peso econômico da China no cenário mundial. A ausência de ganhos significativos durante um período marcado por questionamentos sobre a hegemonia do dólar indica que Pequim precisará de estratégias adicionais para impulsionar o yuan, seja por meio da ampliação de sua rede de acordos financeiros, da digitalização da moeda ou da maior integração com sistemas internacionais emergentes. Para o Brasil, acompanhar essas movimentações é fundamental para aproveitar as oportunidades decorrentes da multipolaridade e da reconfiguração das cadeias globais de comércio e investimento.
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Fonte:
Peterson Institute for International Economics (PIIE)
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